Casas Bahia tenta reorganizar R$ 17,3 bilhões em dívidas, enquanto Marabraz busca reestruturar R$ 140 milhões e manter lojas, empregos e operações em crise no setor.
Dois pedidos, duas crises no varejo
Duas marcas tradicionais do varejo brasileiro recorreram à recuperação judicial em agosto de 2026. A Casas Bahia entrou com pedido na Justiça de São Paulo para reorganizar um passivo de R$ 17,3 bilhões. Pouco antes, a Marabraz havia apresentado pedido envolvendo cinco empresas do grupo e dívidas de aproximadamente R$ 140 milhões.
Os valores são muito diferentes, assim como a dimensão das operações. A Casas Bahia possui uma estrutura nacional e enfrenta uma crise financeira de proporções bilionárias. A Marabraz tem uma operação menor e concentra sua atuação principalmente no mercado de móveis.
Mesmo assim, os dois processos colocam em evidência um problema que ultrapassa as empresas: a dificuldade de grandes redes tradicionais para operar em um ambiente de juros elevados, crédito restrito, endividamento e mudanças no comportamento dos consumidores.
Casas Bahia chega à Justiça com dívida de R$ 17,3 bilhões
O Grupo Casas Bahia protocolou o pedido de recuperação judicial no domingo, 16 de agosto, na 2ª Vara de Falências e Recuperações Judiciais de São Paulo.
O processo envolve a companhia e outras nove empresas do grupo. Do total de R$ 17,3 bilhões declarado, cerca de R$ 16,4 bilhões correspondem a credores quirografários, ou seja, dívidas sem garantias reais. O passivo inclui ainda aproximadamente R$ 754 milhões em obrigações trabalhistas e R$ 154 milhões relacionados a micro e pequenas empresas.
A recuperação judicial busca permitir que a companhia negocie essas obrigações dentro de um processo protegido pela Justiça, enquanto mantém as atividades e tenta reorganizar sua estrutura financeira.
A empresa afirma que enfrenta uma deterioração das condições de crédito e dificuldades de liquidez. Entre os fatores apresentados estão os juros elevados e as dificuldades para obter novos recursos.
Prejuízo de R$ 10,1 bilhões agravou a situação
O pedido ocorreu depois da divulgação de um resultado financeiro extremamente negativo.
A Casas Bahia registrou prejuízo líquido de R$ 10,1 bilhões no segundo trimestre de 2026. O número representa uma forte deterioração em relação ao mesmo período do ano anterior, quando a companhia havia registrado prejuízo de R$ 978 milhões.
O resultado, entretanto, precisa ser analisado com cuidado. Parte importante do prejuízo está relacionada a efeitos contábeis e itens que não representam necessariamente uma saída imediata de caixa.
Ainda assim, o desempenho mostra que a companhia vinha enfrentando dificuldades relevantes antes de recorrer novamente à Justiça.
O processo atual também acontece pouco mais de dois anos depois de uma recuperação extrajudicial. Em 2024, a Casas Bahia havia conseguido reestruturar aproximadamente R$ 4,8 bilhões em dívidas financeiras por meio daquele mecanismo.
A nova recuperação judicial demonstra que a primeira reestruturação não resolveu integralmente a pressão financeira enfrentada pelo grupo.
Fechamento de lojas muda o tamanho da operação
A crise também já provocou uma redução significativa da estrutura física da Casas Bahia.
A empresa anunciou o fechamento de aproximadamente 298 lojas, número equivalente a quase 30% da rede. A companhia também vem reduzindo custos e ajustando seu quadro de funcionários.
A dimensão dos cortes chama atenção porque a operação física sempre foi uma das principais características do grupo.
Lojas representam despesas permanentes com aluguel, pessoal, manutenção, estoque e logística. Quando as vendas deixam de compensar esses custos, reduzir a estrutura passa a ser uma das alternativas para diminuir as despesas.
O movimento, portanto, não está restrito à negociação de dívidas. A recuperação envolve também uma tentativa de adaptar o tamanho da empresa à realidade financeira atual.
Marabraz apresenta uma crise de outra dimensão
A Marabraz chegou à Justiça com um passivo muito menor, mas também enfrenta dificuldades financeiras que levaram a empresa a buscar proteção judicial.
O pedido foi protocolado em 15 de agosto, na 3ª Vara de Falências e Recuperações Judiciais do Estado de São Paulo, e reúne cinco empresas relacionadas ao grupo.
O passivo apresentado é de aproximadamente R$ 140 milhões.
A companhia afirma que pretende utilizar a recuperação judicial para reorganizar suas obrigações e preservar a continuidade do negócio. Diferentemente da Casas Bahia, a Marabraz informou que suas lojas permanecem abertas e que a prioridade é manter empregos e as relações com clientes, fornecedores e parceiros.
Juros e conflitos internos pesam sobre a Marabraz
A Marabraz atribui suas dificuldades a uma combinação de fatores.
Entre eles estão o cenário macroeconômico, os juros elevados e o endividamento. A empresa também aponta conflitos societários e familiares que teriam dificultado o acesso a novas linhas de crédito.
Esse ponto diferencia o caso da Marabraz do processo da Casas Bahia.
Enquanto a gigante do varejo apresenta uma crise de liquidez em escala nacional, com bilhões de reais em obrigações e uma ampla estrutura operacional, a Marabraz enfrenta também problemas relacionados à própria estrutura societária e ao acesso a financiamento.
A empresa, porém, sustenta que a atividade comercial continua viável e que a recuperação judicial é uma ferramenta para reorganizar as dívidas sem interromper as operações.
O que os dois casos revelam
Casas Bahia e Marabraz não chegaram à recuperação judicial pelo mesmo caminho e não possuem problemas financeiros equivalentes.
A dívida da Casas Bahia é mais de cem vezes superior à da Marabraz. A estrutura, o número de empresas envolvidas e o alcance nacional também são diferentes.
O ponto de contato está no ambiente em que essas empresas precisam operar.
O varejo de móveis e eletrodomésticos depende fortemente do crédito. Quando os juros permanecem elevados, o custo de financiamento aumenta para as empresas e para os consumidores.
Para o consumidor, isso pode significar parcelas mais caras e maior dificuldade para financiar produtos de valor elevado. Para as empresas, significa maior custo para financiar capital de giro, estoques e investimentos.
Esse efeito pode pressionar simultaneamente as vendas e as margens.
Recuperação judicial não significa falência
Um ponto importante é que o pedido de recuperação judicial não significa que Casas Bahia ou Marabraz estejam encerrando suas atividades.
O mecanismo existe justamente para permitir que empresas economicamente viáveis, mas financeiramente pressionadas, negociem suas dívidas e tentem reorganizar o negócio sob supervisão judicial.
A empresa continua funcionando enquanto o processo avança, respeitando as determinações da Justiça e as condições estabelecidas no plano de recuperação.
No caso da Marabraz, a companhia afirma que as lojas continuam funcionando. Na Casas Bahia, o desafio é maior porque a empresa já está executando uma ampla redução de sua estrutura.
O próximo capítulo será decisivo
Agora, o futuro das duas redes dependerá da capacidade de transformar a recuperação judicial em uma reestruturação efetiva.
Na Casas Bahia, será necessário administrar uma dívida de R$ 17,3 bilhões, reduzir custos, reorganizar a operação e negociar com uma extensa lista de credores. Na Marabraz, o desafio é reorganizar R$ 140 milhões em obrigações, superar as dificuldades de crédito e preservar uma operação que a companhia considera viável.
Os dois pedidos mostram, em escalas completamente diferentes, como o varejo tradicional está sendo pressionado por custos financeiros elevados e pela necessidade de adaptar estruturas construídas ao longo de décadas.
Mais do que o tamanho das dívidas, o resultado desses processos dependerá de uma questão central: as duas empresas conseguirão reorganizar suas finanças sem perder a capacidade de voltar a gerar caixa e sustentar suas operações?
É essa resposta que definirá se a recuperação judicial será apenas uma pausa para renegociar dívidas ou o início de uma verdadeira reconstrução dos dois negócios.